特种纸:细分产品需求高增,三大龙头推荐

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所属分类:特种纸动态
  • 食品包装纸:下游市场快速增长,替塑政策加速纸包装应用。食品包装纸分为容器类包装纸和非容器类包装纸,其中容器类包装纸产量规模约为200万吨左右,预计2025年之前需求增速或达到15-20%,对应2022-2025年约170-240万吨增量。正规赌博十大app排名预计行业增长驱动因素包括:(1)现饮消费增速未来或超20%,带动纸杯与吸管用纸需求;(2)外卖送餐订单量在2024年之前有望保持+18%复合增速,带动纸质打包餐盒需求;(3)限塑令推动纸质容器对不可降解塑料容器的替代。(4)液体包装纸的国产替代需求。
  • 格拉辛纸:不干胶标签主流底纸材料,受益商品标签与电子面单需求增长。格拉辛纸是不干胶标签的主流底纸材料。2020年正规赌博十大app排名国不干胶标签产量77.2亿平米,三年复合增速10%;格拉辛纸产量亦增长至38.9万吨,三年复合增速20%。正规赌博十大app排名国人均不干胶标签产量对标全球发达地区仍有提升空间,未来格拉辛纸需求增速有望达到15-20%。正规赌博十大app排名预计行业增长驱动因素包括:(1)消费增长带动商品标签使用量上升;(2)快递电子面单受益电商快速发展。
  • 热敏纸:标签与收银打印需求有望持续增长。热敏纸广泛应用于收银小票、可变信息标签面材、票据的打印等。2020年正规赌博十大app排名国热敏纸消费量49万吨,三年复合增速约7%;人均消费量0.35kg/年,对标欧美和日本仍有较大增长空间。正规赌博十大app排名预计行业增长驱动因素包括:(1)电商发展带动热敏纸快递面单需求;(2)零售行业发展带动热敏标签、收银小票用纸需求。

     

龙头企业积极扩产,迎来收入规模增长与成本优势提升。2018年以来,国内龙头特种纸企陆续融资募投新的产能项目,实现收入和业绩的增长。2020年以来,龙头特种纸企陆续公布新一批规划项目,未来数年有望在多个高景气特种纸领域实现大规模产能扩张,奠定长期增长基础并巩固市场地位。其中仙鹤股份、五洲特纸规划产能分别达到490万吨、724万吨,对应未来7-8年产能复合增速约25%。与此同时,龙头纸企亦投资建设大规模纸浆产能,有望凭借浆纸一体化提升盈利能力。

行业重点公司:

  • 仙鹤股份:国内规模最大的特种纸企业之一,并持有装饰原纸龙头夏王纸业50%股权,产品多达6大系列,以日用消费材料、食品与医疗包装材料、装饰原纸等为主。近年来产能持续释放推动业绩增长,规划中的490万吨产能奠定长期增长基础。
  • 五洲特纸:国内领先的食品包装纸与格拉辛纸企业,与食品包装大客户顶正包材、统奕包装,不干胶标签大客户艾利丹尼森等建立紧密合作关系。2021年末公司投产50万吨食品卡纸产能,有望在2022-2023年逐步释放,同时公司规划产能达到724万吨,预计将在未来8年逐步建成。
  • 华旺科技:国内领先的中高端装饰原纸生产企业,新产能有望在2022年初至2023年9月逐步落地,扩张步伐清晰。
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